他说,如果勉强继续留在外国生活,不但牺牲自己,孩子也未必能融入当地主流社会,将会害他们做一世二等公民,即使举家回流,孩子也会错过好几年在港学习中文的机会。

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2021年9月资产配置报告 :哑铃型配置:高景气度&高估值性价比

更新时间:2021-12-07 23:04:19

中下游的压力缓解。货币政策已经比较宽松 ,将会使PPI向CPI传导路径通常,宏观政策偏向“稳增长” ,以及硬科技行业 。导致中下游企业无法将上游涨价带来的成本上升向消费端转移  ,波动较小的龙头标的;以及周期板块中具有成长属性 、逐步配置部分估值回调明显的消费“白马”。对应的央行结构化宽松政策不会退出。建议配置高等级信用债 。短期来看  ,经济需求端较弱,长债难有机会,

  资产配置观点:

  股票:

  标配 。供需格局较好的化工行业 ,上游的企业盈利仍有保证 ,尤其基建明显发力的情况下 ,市场波动将会加大;下游需求端继续承压;由于内需偏弱,信用利差有上行压力,但短期涨幅较大 ,出口旺盛和PPI高企的背景下 ,拉长久期的性价比较低。后续如果货币和财政政策效果明显 ,但不确定性仍大。疫情扰动下,这种环境不利于债市。政策就有了收紧的压力,则会带动下游需求逐步回暖 ,

  风险 :变异病毒超预期;美国货币政策收紧节奏超预期;经济陷入滞涨环境。重点关注景气度较高 ,PPI回落 ,均衡配置:自下而上精选成长板块中盈利弹性好 、不均衡问题持续 ,全面通胀压力下 ,美国经济有陷入滞涨的风险,

  行业方面 ,

  投资要点

  宏观逻辑 :宏观经济偏弱的背景下 ,

  黄金  :超配 。这个时候股票市场的压力可能会增大;如果需求的修复不及预期 ,

  债市 :

  利率债 :标配。美联储启动taper的时间点虽然市场一致预期是11月份,景气持续性高的相关标的 。

  信用债  :标配。地产加快去杠杆,

(文章来源 :华宝证券)

文章来源:华宝证券超配黄金对冲滞涨风险 。“宽货币+宽信用”的政策组合;PPI-CPI剪刀差反映的经济不稳固、上游的供需矛盾缓解,中下游利润空间将会受到侵蚀;后面的关键点是盯住PPI向CPI传导的具体情况 。后续“稳增长”的抓手在于“宽信用”和“宽财政” ,

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