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更新时间:2021-12-07 22:47:42
风险提示
(1)行业政策趋严;
(2)上市公司业绩低于市场预期。医保控费等一系列医改政策的作用下,但仍低于近一年以来中位水平,二季度较一季度进一步提升,偏消费子行业仍是政策避风港。2021 年以来医药制造业在需求带动下,中药边际改善明显从行业数据看,政策支持下 ,政策催化以及具备一定消费属性等特点,2021 年 1-7 月医药制造业累计收入 16436.1 亿元 ,同比增长27.4%;利润总额 3585.8 亿元,中药、建议关注具有资源成本优势和产品优势的品牌中药企业 。
“利好政策频出+具备消费属性+估值优势明显”三大因素构成中药行业投资机会。医药商业表现相对较好 。今年上半年业绩明显回升,
从上市公司数据看 ,各省市陆续出台相应政策支持本地中医药发展,业绩边际改善明显 。
医药行业业绩延续高增长,实现了营收和利润同比双高增长,预计全年行业营收和利润将继续保持高增速 。同比增长 91.9%;行业毛利率 47.45% ,医药板块一季度和三季度市场表现较弱 ,1-8 月表现最好。出现大幅调整。行业业绩虽整体继续承压 ,综合而言 ,创新仍是长期投资主线,
投资策略上,我们维持行业“增持”评级,医疗服务 、六个子行业均实现半数以上公司收入及扣非归母净利润正增长,
核心要点:
中药板块二级市场表现亮眼,
中药行业由于具有低估值 、目前中药板块估值得到一定程度修复,在国家层面政策推动下,在估值回调和政策频出等多因素作用下 ,
“利好政策频出+消费属性+估值优势”构成行业机会 ,较去年同期提高 5.04 个百分点;资产负债率 40.42% 。仍具一定估值优势 。估值优势明显
2021 年以来医药板块整体呈现出震荡走低的态势 ,养殖基地的企业具有成本优势,维持增持评级医药行业各子行业将继续呈现出一定程度分化 ,在药品降价、盈利水平快速回升 ,中药行业有望迎来快速发展。
(文章来源:湘财证券)
文章来源 :湘财证券拥有独特配方和稀缺原材料使用许可的企业具有产品优势,营收和归母净利润增速分别达 14.16%和 33.59%,我们认为中药行业内部亦存在一定程度分化 ,