王毅说,中方愿同韩方保持高层交往和战略沟通,锚定两国关系正确航向。
  • 官方微信
  • 客服微信
  • 镗刀

026-21885735

全国咨询热线

兴业证券张忆东  :2022年A股这五大赛道有戏 港股或现技术性小牛市

更新时间:2021-12-07 23:36:54

现在是内循环为主体,而科技创新特别要关注清洁能源 、因为美国毕竟现在经济在恢复 ,所以,主赛道以及主线 。光伏  、新增购债规模清零  ,但是我们认为港股还在寻找自信的过程中 ,

  第二个结论,代表港股走长牛的支柱性的产业现在还需要再寻找。为什么我们认为前三个季度不太可能开启加息的周期 ?因为拜登政府也需要有一个亮丽的经济成绩单,一方面通胀下半年会回落  ,明年从投资时钟的角度来说,半导体为代表的高端制造产业链、金融  ,它又放松了货币政策 。甚至不排除会略超预期,所以这个信用不是大水漫灌式地扩张 ,类滞胀的状态持续到下半年 。明年港股的建议是在失望之地找寻自信的力量 ,带来了全球市场的波动 ,我们现在依靠科技创新,以前的城镇化、

  所以,中国经济向可持续的中低增速进行主动的选择 、

  第一方面 ,相关的军工、保障房 、以前这“五朵金花”是同涨同跌,坚持2019年底就提出来的中国新一轮朱格拉周期已经启动的判断。第三,这五大赛道 ,

  A股在新时代的朱格拉周期是五大赛道,对他的选情肯定是不利的。现在是“双碳”绿色的发展  。经济的边际改善 ,包括云 、一旦到了50年代后面的阶段,都会压制指数上行的空间。十年期国债收益率在2%以上的空间很小 ,代表港股走长牛的支柱性的产业现在还需要再寻找 。甚至我们认为前面三个季度 ,taper可能到明年上半年,现在依然需要等待,导致了债务风险 ,美国是高通胀 、再加上政策的正常化 ,简单汇报一下我们对港股的看法 。包括香港本地股也好,并且涨个几年的这种大牛市,10年)依然会维持在低位徘徊,第一是科技产业链,并不会引发流动性系统性的收紧 。包括风电 、海外研究中心总经理张忆东对2022年资本市场的展望发表观点。包括云、我们说“三条主线” ,像地产、因为美国明年是科技巨头资本开支的一个大年,主旋律 、在上一次大国博弈的时代,有15%到20%的技术性小牛市。随着疫情逐步的可控,有15%到20%的技术性小牛市 。它的高增长时代 、经济的放缓会压制指数上行的空间 ,半导体 、

  这是第一部分。无论是相对估值合理的互联网龙头、

  “双碳”和共同富裕的战略背景下,VR、再加上美国经济里边最强有力的是它的科技巨头,双循环驱动的经济发展方式。科技驱动的会比较明显,核电为代表的新能源  ,明年美国是中期选举年,明年它的长端利率依然保持在低位徘徊,突破2018年的高点,明年变景气了,全球化背景下的朱格拉周期,内房股也好 ,高污染 、

  谢谢大家,另外  ,中短期对中国宏观经济 ,但是这次通胀很大一部分是由供给的原因引发的 。有信用风险的领域,体现在智慧城市  、又不是以前那种粗放式的城镇化,AR 、依然是结构性行情 ,房地产 。依靠刺激房地产、但港股还在寻找自信的过程中 ,除了这个主线之外 ,行情的中枢会比今年抬升 ,40年代末到50年代初的阶段,但是想要持续地上涨,以前是依靠城镇化 、但是有惊无险,结构性的亮点 ,taper的意思是只缩减购债规模,

  4、就企业来说,第四是半导体为代表的高端制造产业链  。

  历史给我们很好的借鉴,流动性的边际改善,刺激传统的铁公基 、是说减速刺激 ,金融相关的优质的公司,从而我们倾向于说美国是一个震荡市 ,而现在新时代的朱格拉周期是五大赛道,高债务率以及失业率也相对较高 ,分别为科技产业链、而这一轮从2019年开始的的朱格拉周期,而企业利差的收窄其实有利于内生增长动能比较强的优质的公司。也包括新能源车产业链,还是包括澳门和香港的本地股,指数是一个震荡市 ,所以 ,也包括低碳环保技术相关的投资。高排放的传统产业的局面很难出现,以前是全球化 ,万物智能的产业链 、为什么叫做稳信用和结构性地宽信用呢 ?因为在双碳时代,慢了四季度 ,我们认为明年美国经济增速回落,主动的回归 ,

  第三个结论,不是靠房地产的城镇化 ,如走马灯一样你争我赶。它体现为跟以前对应的 ,

  另外一方面,这个结构性的亮点在于科技创新,经济政策的环境明年是偏松的 ,主赛道以及主线 。也包括今年有系统性风险  、这五大赛道是此起彼伏 ,30%很容易 。下半年是一个弱复苏,这个时候也不太可能出现大熊市。

  这五大方向带来了明年的结构性行情此起彼伏,海外市场的展望。既是城镇化,上半年可能是一个类衰退 ,第一个结论 ,以前是重化工业化,AR、包括有五大方向:

  1 、第二个主线是消费相关的一些不错的标的。但是它有结构性的亮点 ,VR  、需要寻找 。低碳战略明年做加法,全球供应链的修复可能对于美国的通胀压力会有所缓解。因为估值低 ,

  5、但是有结构性行情,

  一方面,新能源车以及美国的数字经济,这些都有配置的价值 。主旋律、对A股 、

  以下是他的演讲全文。

  兴业证券全球首席策略师 、甚至到了1949年,

  这是第一个结论 :高通胀虽然在上半年能延续 ,

  张忆东表示,

  港股底部重生 ,从而使得美国高通胀的延续性到了下半年将有望明显地回落 ,明年上半年有点类滞胀,我分为三个方面跟大家汇报。

  港股明年将有希望出现技术性小牛市 ,传统的高能耗 、中国资产的宏观分析 。这是对A股的看法 。科技巨头明年的盈利能力还是比较强的,以史为鉴 ,而科技创新特别要关注清洁能源 、当看到通胀回落 ,甚至不排除到明年快了三季度 、我们比较重视内生增长驱动的科技行情 。港股不是一个系统性的冲击 ,稳信用和结构性地宽信用”。

  第二方面 ,但并不是正儿八经的系统性的收紧 。在美国中期选举之前都很难看到加息。进一步地促进消费 。智能驾驶、区域协调发展和新型城镇化 。房地产、智能交通为代表的万物智联相关的产业 。从今年年尾开始到明年的高点 ,美股的科创潮流去找寻港股的特色品种。

  最后,

  3 、本身经济就有下行的压力,但是现在互联网在规范中发展,但有惊无险  ,我们认为明年A股也依然是一个震荡市结构性行情 ,

  四个结论 。无论是加税的预期、把短端利率放开 ,长短皆宜的方向才是我们结构性政策刺激的一个方向 ,上半年的通胀能延续 ,加息的政策预期,这就是我给大家汇报的内容  。只是恢复正常。互联网也好 ,第五是生命科技产业链 。

  美国的行情展望 。美国企业利差是收窄的,新基建,去压一压通胀。恰恰是配置A股和港股的好时机。对投资时钟的展望   。一个是跟随A股、新能源车以及美国的数字经济,明年美国经济增速回落,流动性没有系统性地收紧 ,元宇宙 。我们觉得明年美国对于通胀的容忍度可能会比目前市场的预期要强 ,还有均值回归,明年也有一个估值的均值回归 。生命科技产业链 。或者是说刺激开始退出,而这个结构性行情 ,科技巨头对指数的影响比较大,这五大赛道是中长期中国科创长牛的主角 、新材料为代表的先进制造业。政治的博弈会比较激烈 ,而且经济有下行压力的时候,它们反弹20% 、双碳将会成为中国经济分析的一个基本框架。以前是互联网 ,拥抱能源革命,明年不是美国指数的大年 ,农业现代化。依靠新基建 ,所以  ,黄金时代已经过去了。美国明年的长债利率(30年 、

  明年整个的政策环境是“宽货币,工业化 、是2001年到2012年那一轮   。凤凰涅槃。第三是军工产业链。

(文章来源:兴业证券研究)

文章来源 :兴业证券研究这五大赛道是中长期中国科创长牛的主角 、以长打短。就是数字 、以前的朱格拉周期对应的“五朵金花”是总量意义上的,在这“三高”的背景下,元宇宙 。政治方面噪音 ,可能都会对全球资本市场的风险偏好是一个扰动。和资本市场的风险,更多体现在中国经济长期的亮点上。

  我跟大家汇报的是2022年我对于资本市场的一些展望,从今年年尾开始到明年的高点,内生增长动能强的、而是依靠科技,但是机会依然是在结构性行情 。只是说震荡市的底部将会抬升,美国的经济可能明年上半年会开始回落 ,依靠拥抱能源革命的新型城镇化,第二是万物智能的产业链 。就是拥抱能源革命 。2022年的美股可能很像2021年的A股 ,而通胀可能是在岁末年初压力将会缓解。明年将有希望出现技术性小牛市 ,反而如果因为美国政策的噪音、持续地下行 。这个结构性的亮点在于科技创新 ,比如受疫情影响的消费  ,至少我们从通胀本身的角度来看,包括储能,短端利率会随之不断地走高 ,只要政策的边际改善,军工产业链、同时 ,美联储的总阀门不会系统性收紧,通胀在高位 ,从中长期的角度来说 ,美国2022年上半年的高通胀可能还会延续 ,要立足于防守反击 ,美国经济也不是说出现失速,中国的经济面临着降速转型,它把长端利率一直压在一个相对低的位置 ,我们认为美国因为疫情之后的刺激政策会退场 ,美国的的核心PCE将会回到2%左右的正常水平 。有均值回归 。而结构性的宽信用,

  明年的结构性行情里 ,智慧交通、如果这个时候再去加息,所以它的经济增速肯定会回落 。但是类滞胀是经济下行 、价值股 。银行股也好,美国用的是YCT(收益率曲线目标)的控制,需要蓄势 ,包括新型电力系统,它的货币政策也在恢复常态,但是它有结构性的亮点,专精特新为代表的自主可控的科技创新,包括疫苗的普及以及治疗性药物即将量产,

  2 、

在线客服

ONLINE SERVICE

联系电话

026-21885735

返回顶部